【在线科技】肺炎疫情下的新风口，三大细分一网打尽！

新冠肺炎疫情加速 5G 时代“在线科技”场景应用爆发

1. 在线教育

武汉肺炎疫情发生之后，全国教育培训机构停止线下教学，同时教育部宣布 2020 年春季开学延期，并提倡“停课不停学”，鼓励学校和培训机构将教育教学转移至线上场景。此外，国内一些科技巨头、教育公司和企业服务公司，也针对教育行业提出了或免费或减免的支援方案。

在此之前，我国在线教育的市场主体是高等学历教育及职业培训，约占整个在线教育市场规模的 80左右。由于成人自控力强、学习目标明确、空闲时间有限、视力已成形，因此成人是在线教育的主要用户群体，尤其在提升学历、求职、考证等场景中，教育培训需求更强烈。武汉肺炎疫情之后，在线教育市场结构可能发生变化，中小学学生使用在线教育的比例有望上升，在线教育的发展进入一个新时期。

相关标的

1. 在线办公

短期来看，冠状病毒肺炎疫情外生拉动在线办公需求，刚需性质初现，办公模式有望开始重构。为避免 疫情进一步扩散，国务院办公厅 1 月 27 日发布关于延长 2020 年春节假期至 2 月 2 日，2 月 3 日（星期一）起正常上班的通知。各省市也根据实际情况，综合考虑，延迟复工。由于传统办公方式受限，为保证企业的正常运转，网上办公等措施得到官方鼓励与支持，一大批企业纷纷响应，允许员工远程办公， 同时众多软件公司为抗击疫情提供免费的远程办公产品与服务。大规模的延迟复工为在线办公提供了试验田，在线办公一定程度上维持了企业的运行，这使得新办公模式从“可选”变为“必选”。

长期来看，远程办公有益于优化企业管理与提高公司生产效率，是未来公司办公模式发展的大趋势。一方面，由于经济发展全球化，企业业务也趋于多样化、全球化，异地办公需求激增；另一方面，企业降低办公成本、提升工作效率的诉求日益强烈，办公场景不断丰富，日常办公需求逐渐突破空间限制，企业日常生产开始实现从“数字化、信息化”到“网络化、云化”的转变。新式办公工具日渐成熟与网络基础设施建设也不断完善，也为在线办公的发展提供了良好的土壤。在未来，在线办公或成企业“优选”。

通常我们可以将在线办公产品细分为四类：即时通讯类、协作类、传输类与管理类——管理类又可细分为任务管理与设计素材管理。因为能够最直接地实现团队之间的沟通与协作，即时通讯类中的视频会议产品与在线协作类产品或在此次疫情中迅速落地并证明自身价值所在，相关公司有望率先受益。

相比其他即时通讯类应用，视频会议使得沟通更加直接有效，随着其价值得到用户认同，渗透率也逐步   提升。根据 Frost&Sullivan 数据，2012-2019 年，全球视频会议市场的市场规模从 319 亿美元增长至550 亿美元，而从 2017 年到 2021 年，Frost&Sullivan 预计全球视频会议的 CAGR 将达到 8.3％。Zoom 是目前领先的移动视频会议工具。根据 touchweb 数据，Zoom 在 2013 年共拥有客户 4500 家，到 2017 年Zoom 的客户数已快速成长至 70 万家，视频会议市场的火热可见一斑。

我国视频会议行业主要由政府机关，医疗、教育、金融等领域的公共事业机构及企业带动需求，整个市场规模逐年增长，近年来增长率保持在 20以上，据 Frost&Sullivan 初步测算，2018 年我国视频会议市场规模约 155.6 亿元，预计至 2022 年，我国视频会议市场规模将达到 445.7 亿元。

由于疫情导致的复工推迟使得多家公司采取远程办公的方式，我国视频会议行业迎来转折点。政府在线   沟通、学校远程授课、医院线上诊疗、企业在线商讨都离不开视频会议。需求激增，视频会议产品或借此持续渗透，完成普及，打开市场空间，从而迎来行业上升拐点。

相关标的：金山办公、泛微网络、用友网络、致远互联、苏州科达、会畅通讯、齐心集团、真视通

1. 在线医疗

疫情爆发使得广大群众认识并使用互联网医疗平台，互联网医疗普及度与大众认知大幅提升，推动行业在用户中逐步渗透。当下正处互联网医疗行业快速增长阶段，此时互联网医疗产品的占据用户时长会得到较大提升，群众对各种互联网医疗产品的关注度和使用频率预期会创下纪录，有利于行业龙头的多个营运数据的向好，从而有助提升互联网医疗公司的估值水平，为行业整体迎来跳跃式增长奠定底层基础。

2019 年医疗 IT 市场规模预计超 500 亿，2020 年将持续高增长，整体行业增速预计超 21。根据中投顾问产业研究中心数据统计，2018 年，我国远程医疗市场规模为 130 亿元，未来五年的年均复合增长率约为 27.63，2022 年将达到 345 亿元。加之疫情爆发为行业带来的正向带动——从多主体（底层用户、上层管理者），多维度（横向普及渗透、纵向深化大众认知）全方面提升行业市场边际，未来互联网医疗市场空间有望突破千亿。

相关标的：

选自东兴证券《5G时代在线科技，在线办公、在线医疗、在线教育》

【在线教育】停课不停学，在线教育站上风口！

多方力量入局共克时艰，有望助推在线教育加速普及。受新冠疫情影响，1 月 27 日，教育

部发布《关于 2020 年春季学期延期开学的通知》，同时各省市逐步叫停寒假线下课外培训。

为响应政策，在线教育机构推出免费线上课程支持“停课不停学”，同时传统线下教培机构

暂停线下授课并转移线上；除传统教育机构外，另有在线技术商、互联网平台、广电公司大

力推行线上教育，最大限度减少疫情对中小学教育的影响。

课程支持：在线教育机构推出免费在线课程。为支持中小学生“停课不停学”，多家在

线教育机构为学生免费提供部分课程资源，包括新东方集团及新东方在线、学而思网校、

跟谁学、网易有道、流利说等头部机构。在线教育机构提供免费课程，一方面有利于推

广在线教育模式、进行大规模获客，另一方面有利于维护好现有客户、增强粘性。

技术支持：在线技术商/互联网平台助力培训机构升级在线学习平台。疫情期间众多线下

教育机构暂停线下授课，转为线上授课，但传统线下教育机构转移线上面临线上基础设

施不完善、线上教研经验不足等问题，因此除课程支持外，亦有在线技术提供商/平台面

向学校、其他培训机构提供免费技术支持，包括教育科技公司（鸿合科技、科大讯飞等）、

互联网平台（阿里、腾讯、快手等）

政策支持：借助官方公信力，广电公司搭建基于家庭场景的大屏电视教育。教育部拟于

2 月 17 日开通国家网络云课堂，保证学生停课不停学，覆盖小学到高中，提供网络点播

课程，或通过电视频道播出有关课程与资源。为支持疫情防控工作，广电公司陆续布局

义务教育的在线化、远程化，目前芒果超媒、东方明珠、华数传媒、贵广网络均已推进

“停课不停学，直播+点播”的新业务，与原先电视大屏教育增值服务最大的不同在于，

广电借助官方及公信力优势与教育局及学校合作将“义务教育”线上化，服务需求相对

刚需。

面对疫情，教育机构启动在线授课或免费提供线上课程，目的是为保障学生的教学进度与学

习延续性不受影响，做好教学；同时在技术支持下，可以有效保障线上教学效果，做好服务，

预计将提高学生与家长对在线教育的认知度与接受度，另外在互联网平台、广电电视大屏教

育的助推下，在线教育渗透率有望加速提升。

相关标的梳理

选自安信证券《需求驱动下的在线教育新格局——平台及大屏》