12月23日，环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了2020年第1批限制进口类产品明细，共有39家造纸企业获批，同比去年第一批减少了19家，总核定量为2783470吨，比2019年头批许可量下滑45%。其中用于加工贸易的废纸为405200吨，实际进入中国市场的废纸纤维为2378270吨。

废纸进口量大幅缩水，无疑将拉响原材料紧缺的警报，前两年3000元/吨的废纸可能又要重现江湖。

国盛证券认为，禁废政策力度延续，进口配额下降量符合预期。外废进口政策从2017年开始趋严，外废审批额度大幅下滑，2017/2018/2019年外废配额为2811/1815/1075万吨，分别同比下降26%/35%/41%。根据配额量减少节奏，预计2020年全年总量减少45%~50%，从第一批进口废纸审批量来看，符合预期。

行业从被动去库逐步走向主动补库，预计2020年箱瓦纸供给缺口接近15%。2017年以来的禁废政策延续，2017~2019年进口废纸已累计减少3175万吨，考虑替代效应后，废纸供应量下降2081万吨，在去库阶段中供求矛盾并未显现。

预计2020年进口废纸继续减少500万吨，失去库存缓冲，需求将大幅修复，保守测算下2020年供给缺口接近1000万吨，占到需求量的15%，供求矛盾将在2020年开始显现，纸价将呈现趋势性上涨。

东方证券指出，预计2020年全年废纸进口量同比下滑40%左右，2021年除新闻纸外基本实现零进口。企业进口废纸需先行向环保部申请进口配额，获批后方可进口，因此废纸进口许可数量可以认为是废纸全年实际进口数量的天花板。

2019年废纸进口许可量共计1075.20万吨，相比2018年进口许可数量下滑近41%；相应地，2019年1-11月废纸实际进口量达961万吨，同比下滑34%。由于2020年第一批废纸进口许可量大幅下滑，预计外废进口政策将如期执行，2020年进口废纸将持续减量，直至2021年除新闻纸外基本实现外废零进口。

个股方面，券商推荐玖龙纸业、理文造纸、太阳纸业、合兴包装等个股。（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

今日好书推荐：罗杰·洛温斯坦的《拯救华尔街—长期资本管理公司的崛起与陨落》免费电子书，有兴趣的投资朋友可以点击后免费下载阅读。