就在大校说3000点地平线再也不会跌破的时候，市场不仅跌破3000，而且出现连连续下跌走势。其实市场下跌，市场也没有什么利空，每年12月份都是这个阴跌的德性---原因就是市场流动性枯竭：央行要考虑货币是否宽松，是否继续降低利率。企业家，有人要结算，有人要发工资，有人要过年花钱，有基金要卖股票发年终奖。各种各样的情况叠加在一起，就形成了固定的月底/年底枯水期。

在美国，这个枯水期是在9-10月，因为美国财年是到3季度结束（今年10月美国也有一次流动性紧张的跳水）。而中国是12月31日。对于上市公司，这一天是截止，而对于一般劳动密集型的建筑业，截止则是在除夕。因为除夕需要结算民工工资，一般到农历20，就要民工返乡，所以在农历20（也就是1月14日）就有大笔现金需求。

今年，12月31日和1月24除夕的时间非常的紧凑，大约1月14日，就要开始进入除夕流动性问题，而在现在，很明显我们进入了12月31日的阳历结算期。预期在这两个枯水期之间，流动性会有一次释放，也就是1月上旬。前几年都有临时调整准备金的政策。现在也可能是引导LRP利率下调，也就是通过中期便利工具来投放。

外围市场表现平静，亚洲市场除了A股也没有出现太大波动。这说明流动性可能只是我们国家临时性的问题。这些问题不用太当回事，短期点位受制于3050，但是2926-2935之间有一个缺口，这个缺口可以成为一个支撑的参考点，下跌空间不大。

1月上旬流动性充裕，止跌反弹可期，下个流动性的爆发节点就是春节后。

另外，今天《证券法》二修草案讨论。其中有对上市公司加大处罚力度的条款，市场关注点是1000万，未来有可能把处罚提高到2000万。我觉得证券法修改的重点方向不是罚款1000万还是2000万，而是股民集体诉讼的法律完善。我们更加希望看到的是，对上市公司罚款力度不用加强，专注于完善股民集体赔偿就可以了。为什么?说一个极端的处罚结果：凡是上市公司有一点违法行为，全部罚款50亿归国库。如此大家都解恨出气了吧?倒霉的是谁？承担违法处罚结果的是谁？当然是持有股票的股民了，上市公司被政府罚倒闭了，亏钱的是谁?罚没的资本家的钱会分给你吗？没有人动脑子想想后果吧?

今天知识产权上面中国迈出了一步，那就是知识产权侵权诉讼的惩罚性赔偿。你可以看文件《关于营造更好发展环境支持民营改革发展的意见》。知识产权和股市这些领域都应该引入惩罚性赔偿，要让欺诈股民成为高成本事项。还有，我国经济上面的政策走向应该及时的从维护企业发展，转变为促进竞争。这里面的区别在于，维护企业发展，企业是不能淘汰的，但是促进竞争，是让企业加速优胜劣汰。

华尔街是美国经济的发动机。华尔街发展资本市场的核心抓手，就是促进市场公平竞争。美股投资人并不惧怕企业亏损上市，怕的是企业没有活力，整天求安逸。一旦安逸，这些企业就会谋求垄断，享受躺着赚钱的快感。所以，促进竞争往往就是不再去维护特定企业的生死，而是要让小企业快速成长，提供经济的新动力。当然，也不要定义好企业和差企业，市场会给出判断，你只要把市场认为不适合的公司请出市场，就可以了。

对于A股，个人认为，中美贸易谈判达成协议后，中国在各方面的进一步开放依然可以大大的带动市场。但是市场短期流动性驱动，年底这些枯水期并不可怕，市场会反反复复，如今依然是一个做多的机遇期。不要悲观。

今天港通外资依然在流入。有人怀疑是马甲，但实际上如今港通的投资人已经被穿透，等同于外资实名制。所以，怀疑大可不必，外资在潜伏，等你不注意，一些好公司就被收购了，你看看长江电力，不知不觉也翻了4倍，PE才不到20倍。

你相信阴谋论，不会让你多赚一分钱。你相信好企业，好价格买入缺会让你赚很多钱！

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003

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