美国投资者重回“极度贪婪”模式，因国际贸易前景向好加上前所未有的年终流动性和“圣诞节行情”的季节性炒作将FOMO（错失恐惧症）提升至几乎创纪录的水平。

实际上，投资者追涨大型股的热情达到近一个世纪以来最盛。

根据市场研究公司卢佛集团（Leuthold Group）的数据，标准普尔500指数的14周相对强弱指数（RSI）刚刚超过70，这是一个阈值，超过这一阈值表示市场正处于“非理性繁荣”。

此外，在上周五收盘时，基准交易价格为5年正常化价格的26.3倍。

关键的问题是，自1933年以来，RSI的破位现象已经发生27次，但没有一次市场定价如此之高。

Leuthold首席投资官Doug Ramsey说：“这是股票投资者面临的两难境地。”

“动能如此强劲，并且可能会持续下去，但投资者为此付出的代价比以往任何时候都要高。”

一年以来，投资者一直忽视公司盈利增长停滞这一事实，仅关注美联储的宽松政策以及国际贸易谈判的进展。

就目前而言，动能投资正在取得胜利。但Leuthold首席投资策略师Paulsen警告称，或许估值问题值得重新审视，因为经济已经发展成另一种局面。

Paulsen表示： “股票市场当前的估值仍处于合理范围，现在不保证以最大的看涨仓位投资是正确的，但是，保持看涨市场的方向确实是合理的。”

这样的市场热情能持续多久？投资者正在等待本周五一年四度的“四巫日”，看看届时将发生什么。

四巫日是指美国市场于季月（三月、六月、九月、十二月）第三个星期五之衍生性金融商品到期结算日，预期中商品价格会有较大的波动。因到期结算的商品共有四类，故称四巫日：股票指数期货、股票指数选择权、个股期货、个股选择权。（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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