上周五市场收阴，两市成交3416亿元，北上资金单日净流入20.3亿元，近一个月流入金额为530亿元，沪指跌18点，报收2872，创业板指跌9点，报收1665。短期技术看，沪指在60分钟周期布林中轨下方运行，预计有超跌反弹，酌情低吸套利。 （盘面与技术点评）

消息面上偏暖。一方是11月官方制造业PMI为50.2 好于预期，这与10月数据断崖式下跌后，管理层在11月加大逆周期调节力度有关系。预11月社融和信贷数据也有恢复性好的表现，或许年底央行还会降低MLF中标利率等等。另一方面是虽然A股市场每年12月份，市场基本跌多涨少，尤其，在最近三年，更是全部下跌，这种规律与年底结算、做账有关。但是有超预期的基本面数据改善和积极货币政策支撑，或许月线也能反弹收阳。（消息与政策点评） 

行业方面，关注房地产行业动态。亿翰数据显示，2019年11月百强房企单月销售金额环比下降0.5%，同比增长22.1%；1-11月累计销售金额同比增长16.9%，增速较1-10月上升0.03个百分点。百强销售增速平稳回落，但依然维持一定韧性，目前房地产仍处于调整周期，但是百强地产公司市占率从18年11月的45.3%提高到目前51.4%，龙头集中度提升，2020年“因城施策”环境下流动性和需求端利好共振值得期待，可观察11月销售增速较高、股息率高的金地集团、万科A。（行业与公司点评）

市场短期有政策利好兑现，中期不悲观，而长期看，LPR利率改革政策，引导融资利率下行，利好股票市场。日复一日的那句老话，若市场再次遇到利空打压，测试2800点，还是战略布局的好机会。在操作上，利用市场波动，潜伏行业龙头，大金融+大科技双轮驱动、汽车行业看困境反转。（中期看法与配置策略） 

以上观点来自孙志斌，执业编号：A0150617070001

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