美国黑色星期五大促前一周，零售业就像坐了一辆过山车。连锁超市家得宝（Home Depot）和科尔氏百货公司（Kohl’s）在公布了令人失望的业绩之后，零售类股股价连续两个交易日大跌。但劳氏（Lowe’s）和超市塔基特（Target）公布的业绩好于预期，零售类股股价再次逆势而上。

华尔街知名研究公司Cowen研究员Oliver Chen在一份报告中表示，这种看似矛盾的现象其实说得通。塔基特和沃尔玛这样的广产业线零售行业业绩表现良好，而像科尔氏百货公司、梅西百货以及Gap这样服装零售商则表现不佳。

Oliver Chen认为，这一趋势可能会“加剧”，因为商场难以为服装零售商带来更多收入。尤其是以女性为主要客户群的服装生产商发现，他们的客户正在流失，因此不得不通过大力度折扣来吸引转向电商平台、快时尚品牌的客户们。

今年年初以来，塔基特股价上涨88%，家得宝股价上涨27%，沃尔玛股价上涨27%，科尔氏百货上涨27%，好市多（Costco）上涨46%。而标准普尔500指数同期的回报率略低于25%。

与此同时，梅西百货股票下跌49%，L Brands下跌27%，Gap股价下跌33%，Nordstrom百货股价下跌19%。但是，因为路威铭轩集团（LVMH）同意以162亿美元的收购蒂芙尼（Tiffany），因此蒂芙尼股价今年涨幅逾60%。

此外，Oliver Chen表示，广产业线零售行业和服装零售商的差距正在拉大。一个重要原因是，商场的数量一直呈现下降趋势。如，梅西百货将糟糕的零售业绩归咎于低档次的商场。二三线商场会出现一种恶性循环：商场业绩不佳，进而会减少投资，从而降低了入驻品牌的价值，同时也会削弱周边商场的业绩。

当然，零售商们可以通过打折促销来吸引顾客，Oliver Chen预计黑五打折力度会很大，许多零售商已经下调了收入预期。（以上观点仅供参考，不具备买卖依据！）

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