今天是11月26日，阿里巴巴回归港股，市值4万亿，超过腾讯，成为港股第一大公司。A股上午虽然在外围的影响下高开，但是高开之后并没有出现大幅走高的现象。这几天大幅下跌的消费科技大举反弹。而昨天大幅上涨的周期股则出现了大幅下挫，弱势行情板块持续性都差，昨天上涨强势的周期股今日大概率会出现分化，接力要谨慎。

整体行情出现跷跷板现象。临近今天MSCI年内第三次扩容生效，但上午的成交量也没有放大很多。所以，今天的大盘上涨估计会受到一些压力。

之前浙商银行很多人都在期待破发，今天第一天就开板了。开板之后出现了资金抢筹的现象。之前预期还不错，看看后面能不能持续。

MSCI年内第三次扩容生效，聚焦点在消费科技这些板块

今天收盘后，MSCI年内第三次扩容生效。在MSCI扩容之前，北上资金大举抢筹。有数据显示，昨天 69.76亿元北上资金大幅抄底A股，其中沪股通资金净流入42.47亿元，深股通资金净流入27.29亿元。

从资金角度来说，今年MSCI对A股的三次扩容累计为A股带来了超4600亿元增量资金，其中被动资金超过900亿元。资金量加大，A股投资者结构中外资占比将进一步提升，逐渐的增加A股配置，将提供不错的市场投资机会。

现在处于经济下行压力的情况，货币政策仍将以稳增长为基调，维持中性偏松态势，财政政策力度也将有增无减。我国市场有增长放缓、流动性宽松、科技创新停滞三重因素叠加，存量优质资产的估值泡沫化进程仍会继续。

随着资金的增量进场。长期来看，消费和科技还是比较好的跑道。一个是消费板块，因为现在市场上消费升级、消费扩容有着比较明确的趋势，还有一个优势是现在消费行业的竞争格局有序，没有突发的情况下，应该不会出现价格通胀坍塌掉的情况。其中有两个方向值得关注，消费板块中也是分领域的，今后消费服务类企业，或者高附加值、以投入研发推动增长的企业将更会有市场。

还有一个就是科技，我们之前也提到过现在科技板块回升，很多机构资金喜欢抱团科技，今年科技板块市值大涨了超2万亿元。叠加5G的来临和发展，5G引在新一轮科技周期中也会为科技板块带来不少投资机会，科技品种多个细分领域都有望迎来爆发，这也是下一步科技股继续上涨的重要动能。

板块中的个股也要顾及基本面状况，如果有底部反转、估值位于底部的行业，例如新能源汽车、传媒、等领域也不错。虽然今天周期股回调，但周期行业中仍有成长空间的细分行业龙头，以及高分红收益率的优质公司。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003

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