今天A股市场整体弱势，目前已经临近年底，市场存量博弈明显，只有结构化行情，所以市场热点会进一步分散到个股和零星板块。

今天市场关注的焦点是泽布替尼通过美国FDA快速评审程序获批上市。我们在前几日的文章就在聚焦泽布替尼了。官方媒体一喊，信息迅速扩散。进步的方面是：承认了这是首款突破创新药，这是一种脚踏实地的说明方式。

中国的创新药物研发，可以分为：仿制药，首仿，me-too改剂，me-better改进，me-best最优方案，还有就是突破性创新药。最高级的，就是突破性创新，而我国其实在过去漫长的岁月里，一直都没有突破性。所以百济神州的这个成果是厉害的。其针对的是套淋巴瘤治疗复发或难治性套细胞淋巴瘤（MCL）与复发难治性慢性淋巴细胞白血病（CLL）/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）。其中FDA主要通过的是套细胞淋巴瘤，这方面的受众不高，淋巴瘤万分之一，在淋巴瘤当中套细胞5%。但是CLL和SLL受众更广，应该不亚于伊布替尼，但是尚需更多临床研究数据。也就是说，这款药的能量有可能会很大。

这个消息当然利好百济神州，这个药去FDA评审是今年1月，FDA用了优先评审。就在前些日子，安进抢先买入百济神州2成股份，用了27亿美元。而百济神州在过去四年累计亏损14.5亿美元。可以说，烧钱烧出了价值，研发走出了新路。可喜可贺，这必然引导我国医药企业朝研发这条路上走。既然已经有了药物支撑业绩，那么百济神州应该也是一家不错的企业。

股票投资更多的考验的是智慧，是对未来企业发展的判断，这是核心，并不是交易，也不是时机的把握，是对企业未来价值与现在价格的判断，只要未来的价值一定会高过现在的价格，那么就是好的时机，就可以进入投资。其在美股和港股都有上市，投资人可以考虑从港股入手。

中国医药行业的大时代的确到来了，不到一个月，从AD新药，到泽布替尼BTK抑制剂。似乎我们未来这类新闻会越来越多。中国医药行业研发跑量是从2015年，而泽布替尼实际上2012年开始起跑。到如今FDA和CFDA都是优先评审，所以使得疗法没有超过十年，而仅仅用了7年。那么2015年开始跑的一些新的制剂，预计将在2020年之后逐步开花结果。如今我国的医药研发团队还是海归为主，人才依然不足。那么配套的CRO、CMO企业（研发临产等外包）将逐步成为中国医药崛起的卖水者。

目前，国家医保局组织的新一轮医保药品准入谈判仍在进行。这是继全国集采后，今年以来医药行业和投资者关注的又一件大事。此次谈判准入部分共涉及150个品种，70多家企业参与。新版国家医保常规目录出炉。这是国家医保局成立后医保目录第一次全面调整，也是2000年第一版目录使用以来的一次全面梳理。我们认为明年布局仍看产业趋势。处方药这一赛道上，创新药(尤其是最热门的肿瘤药)的领先公司已经显示出强大的竞争力，过往管线的积淀再加上现在超越行业平均水平的研发投入，已经大致能够决定未来的竞争格局，多个跨国公司中国区业务的集中爆发亦能提供佐证，同时中国广大的基层市场还能提供一些成长的机会。

医药外包、器械及医疗信息化景气度还在上行，完整的格局还未形成，大小公司可能未来都有机会。医疗服务及医药零售连锁的全国布局远未结束，一些优质的公司已经开始全球化布局，长期看好具备跨区域运营能力的龙头公司。

除了创新药，未来疫苗行业仍然可以适当关注，我们也不觉得鼠疫个案会有什么大的问题，只是当冷空气南下，总会有些流感多发的状况，疫苗或者达菲畅销的情况。所以，可以进入阶段性布局期间。鼠疫疫苗国内疫苗企业都不生产，但是环素可以用于鼠疫治疗，所以四环生物和鲁抗医药，以及盐酸美他环素的中国中生制药（港股）构成小利好。但个人觉得，也许防流感肺炎才是冬季重头。参考智飞生物，华兰生物等，我们其实以前讲过很多了，不多说了。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003