美国堪萨斯联储当地时间周四发布的农业经济研究指出，虽然有诸如粮食价格小幅上升和特朗普160亿美元农业补贴政策等利好，美国农民的财务状况仍呈现了止不住的下滑趋势。

美国农业部长Sonny Perdue上周四宣布白宫已经批准了第二批市场促进计划（MFP），农民们最早可以在11月底或12月初拿到这批补贴。根据美国农业部数据，今年截至11月12日已经发放的补贴金额为68亿美元。

（美国各地区单位英亩补贴金额，来源：美国农业部、FBFS）

美国农民收入持续低迷

根据堪萨斯联储的调查，虽然受白宫农业救助计划的影响粮食价格有所回升，但农民收入仍然出现了超预期的同比下降的情况。

（美国农民收入出现超预期下滑，来源：堪萨斯联储、WSJ）

从各州农民收入的角度来观察，虽然下滑的速度和原因不同，但整体的下降趋势仍非常明显。值得一提的是，除了粮食价格外，牛肉价格的波动也是近期影响美国农民收入的显著因素。

（不同地区农民的收入呈普跌状态，来源：各州数据、堪萨斯联储）

受到大环境收入下降的影响，美国农民的消费也呈现了进一步下跌的趋势，农业家庭消费和资本支出持续下滑。其中，受到利润率持续收紧因素压制，资本支出的下降更为明显，且这一趋势短期内很难迅速扭转。

（美国农业消费和资本支出持续下滑，来源：堪萨斯联储，WSJ）

持续恶化的农民经济状况也令出售资产盘活流动性的预期有了小幅的提升。接受调查的当地银行家表示对于约5%的借款人有在年底前出售资产的预期，几乎所有银行都希望自己的借款人能在未来数月出售部分资产。

（银行普遍希望农民出售资产盘活流动性，来源：堪萨斯联储）

农民信贷情况进一步恶化

虽然美国农民对于借款的需求一如既往得高涨，但持续下降的农业信贷状况仍使得金融机构不敢大意。和之前的趋势一致，美国农业信贷三季度的偿还率仍显著低于预期，贷款延期和展期率保持在高位。虽然银行家们对于四季度前景看好，但也承认美国农民信用状况保持恶化的趋势仍是大概率事件。

（美国三季度农民贷款偿还率远低于预期，来源：堪萨斯联储）

唯一的好消息是，虽然农业贷款面临持续恶化的危机，但银行系统中列入观察名单和待分类名单（可能需要计提坏账准备的贷款）最近两年还没有出现显著的增加。

（三季度农业不良贷款同比情况，来源：堪萨斯联储）

不全是坏消息

堪萨斯联储表示，虽然整体信用状况并不乐观，但进入下行空间的贷款利率和稳定的农地价格仍然会为农业贷款提供一定的支撑。

整体而言，随着联邦基金利率的下调，美国农业贷款利率在2018年见顶之后已经出现了小幅下调。

（美国农业贷款利率变动情况，来源：堪萨斯联储）

总而言之，堪萨斯联储地区的银行维持近一步看衰美国农民盈利能力和流动性状况的预期，并指出在可预见的时间里支撑农业信贷的根本性因素恐怕只剩下相对稳定的农地（抵押）价格了。

（美国农地价格在2016年以后保持稳定，来源：堪萨斯联储）（以上观点仅供参考，不具备买卖依据！）