短期的股市板块，其实很好懂，但是这并不一定给你带来利润，如果可以，利润一定是长期产生的，在很多时候你和你的公司一同成长，这才是大钱，短期的都是小钱。今天的市场板块，和我们昨天的收盘市场分析没有太大出入。板块中，食品饮料和家用电器涨幅居前，这真是直截了当的靠拢双十一。

昨晚有人看了药明康德的业绩，感觉不是很理想，于是他很担心睡不着觉，总觉得收入增长了34%，而净利润却下降了8%，他觉得今天开盘就会跌停。我说如果真的跌停，那么你应该速速买入，原因是：一方面，我们看药明康德的增长是扣非净利润，而不是净利润，扣非净利润增长38%，说明盈利能力非常强，而净利润下跌是因为公允价值调整，公允价值这东西，是一种财务操作（并非真的亏钱）。二方面，半年报药明康德的净利润下跌是16.91%，而扣非净利润仅仅增长20%。好了，如果三季报净利润下跌8%，扣非净利润增长率38%，你说三季度单个季度是好了还是坏了？

我们是以药明康德做这个例子，有时候投资人不要被环境情绪感染，而忘记去具体分析财报变化，有时候变化的财报并不是你所表面认为的一样。对比半年报的净利润下跌20%，那么如果你是持续观察的，你看到三季报8%的下降幅度，你是该高兴还是悲观呢？

当然，今天药明康德突然涨停，也超过了我的预期，关键是港股也涨了这么多。这也许说明市场中认真分析报表，而不是似懂非懂的聪明投资人很多，并不会出现漏网之鱼，对于康德的盈利能力的看好，要远远超过概念吧。

宏观数据方面，我们看到制造业官方PMI继续下挫，10月数据为49.3%，这代表产品需求进一步萎缩。但是，我们还是期待一下十一月这个库存清理情况。采购经理人指数反应了一种情绪和判断，但是这种判断也会因为实际情况变化而扭转。美联储昨晚继续降息25个基点，预计长期全球性的宽松是必然的。只是我国受制于CPI上涨达到了3%，宽松来得略微迟一点罢了，明年初的宽松货币其实已经在路上了。

在这种宏观面背景下，结合如今新三板转板，市场无限扩容，我们要注意到现在的A股市场和过去已经大不相同。市场从原来的炒概念，正在进步为炒有质量的核心资产。一家企业的资产质量体现在其盈利能力上，也就是我们课堂上讲的利润率，销售利润率和净资产收益率。高盈利能力可持续的资产，未来还将再上台阶。一些撑不住的概念股，将阶段性表现，然后一旦见光，一撸到底（学习很贵，不学更贵）。

最近渝农商行竟然创造了A股新股上市后首发开板、最少涨停的历史记录，今天已经逼近发行价。市场打新股的收益在降低，这种降低说明，打新股包赚将回归到一种常识性状态。上市前和上市后，一家企业并没有出现变化，无非是多了笔钱，却可以大涨数倍，这本身有违常识。在股市，常识有时候是最贵的，投资人要回归常识。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003

今日好书推荐：格林沃德.卡恩的《企业战略博弈—揭开竞争优势的面纱》，有兴趣的投资朋友可以免费下载阅读。