根据媒体报道，证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案。10月23日上午，《华夏时报》记者就此事采访证监会相关人士，其回复称目前确已在修订过程中。

事实上，易会满今年5月在中国上市公司协会有关证监会“要坚持管少管精才能管好的原则”的发言，为一系列资本市场政策松绑定了调子。

点评：从易主席的出发点来说，要把市场的充分还给市场，能不管的尽量不管，能少管的尽量少管，管少管精，这是非常正确的方向，也是应该改革的方向，以前监管部门出了一些减持的规定，这使市场形成了默认的减持比例，过了这个村就没有这个店了，所以到了时间点就马上减持，这次修改之后，市场担心减持规模加大，所以市场开始担心，这也是昨天下跌的主要原因。

财经评论家水皮表示，对市场来说，减持松绑具有两面性，需要监管平衡。一方面增加了市场的流动性，为股东减持提供了自由。另一方面，若减持政策平衡不力，则会加大市场压力。

点评：从供给的角度来说，确实会给市场带来压力，但这并不重要，本身新股发行之后，就有一个到全流通的过程，这个过程也是投资者不断的筛选优秀公司的过程，不好的公司，慢慢的被市场所放弃，优秀的公司被投资者认可，成为抢手的香饽饽。从长远来看，影响公司股价的还是企业的价值，减持与否，全流通与否其实都不重要，就跟涨跌停板制度一样，仅仅是一种形式，不会影响企业长期价值的体现。

影响市场的政策点评：

1.2019年10月21日，中国药品监督管理研究会与社会科学文献出版社联合发布的《医疗器械蓝皮书：中国医疗器械行业发展报告（2019）》指出，尽管医疗器械生产经营企业“多、小、低”、行业研发投入与跨国医疗器械公司相比明显偏低，但是该行业发展势头仍良好。

比如中国医疗器械行业复合增长率持续保持在15%左右。2018年度，工信部数据显示行业增长率为14.45%。综合分析判断，2018年我国医疗器械生产企业主营收入约为6380亿元，2021～2022年医疗器械生产企业主营收入将有望突破万亿元。

点评：医疗器械确实是一个快速发展的领域，也是我们一直关注的地方，投资就是要寻找那些别人没有发现的机会

2.随着上市公司三季报披露进入密集期，社保基金的持仓情况也逐渐浮出水面。截至10月23日，在已披露2019年三季报的公司中，有72家公司前十大流通股股东中出现社保基金的身影，合计持股市值为237.71亿元。其中，有42家公司成为今年三季度社保基金新进增持的重点品种，主要扎堆化工与医药生物两行业。

点评：社保基金的动向往往会成为投资者关注的目标，但其实社保基金的操作模式与我们的估值方法基本上相同，就是高估减仓，低估加仓

3. 签署国务院令 最大限度减少政府对市场资源直接配置

日前签署国务院令，公布《优化营商环境条例》，《条例》总结近年来我国优化营商环境的经验和做法，将实践证明行之有效、人民群众满意、市场主体支持的改革举措用法规制度固化下来，重点针对我国营商环境的突出短板和市场主体反映强烈的痛点难点堵点问题，对标国际先进水平，从完善体制机制的层面作出相应规定。这是国家层面首次出台此类条例，重点是确立对内外资企业等各类市场主体一视同仁的营商环境基本制度规范，旨在以政府立法为各类市场主体投资兴业提供制度保障。国家信息中心经济预测部副主任王远鸿指出，对各类市场主体一视同仁所释出的平等、公平的政策意涵是《条例》草案的最大亮点，市场各类主体平等使用生产要素，公平参与市场竞争，同等受到法律保护。《条例》指出，国家持续深化简政放权、放管结合、优化服务改革，最大限度减少政府对市场资源的直接配置，最大限度减少政府对市场活动的直接干预，加强和规范事中事后监管，着力提升政务服务能力和水平，切实降低制度性交易成本，更大激发市场活力和社会创造力，增强发展动力。《优化营商环境条例》自2020年1月1日起施行。

点评：要相信市场的力量，市场本身也是最有效率的，让市场去决定资源的配置，政府应该尽量放权，不要管的太多

4. 银保监会：将住房置业担保公司、信用增进公司等纳入监管

10月23日，银保监会发布《关于印发融资担保公司监督管理补充规定的通知》。《补充规定》保持与现有法规相衔接，坚持从严监管，要求融资担保公司监督管理部门承担主体监管责任，将未取得融资担保业务经营许可证但实际上经营融资担保业务的住房置业担保公司、信用增进公司等机构纳入监管，结合实际分类处置，推进牌照管理工作，妥善结清不持牌机构的存量业务，有利于进一步规范融资担保经营行为，促进融资担保行业稳健运行，更好支持普惠金融发展。

点评：房地产现在是重点监控的目标，自然是它的各个环节都被重点关注，担保、信用增进公司肯定不能例外

5. 工信部：钢铁行业前三季度产量增长较快 利润大幅下滑

23日，工信部发布《2019年前三季度钢铁行业运行情况》(简称《运行情况》)指出，今年前三季度，钢铁行业运行总体保持了比较平稳的发展态势。但存在产量增长较快，利润大幅下滑等问题，需要引起高度重视。《运行情况》显示，钢铁产量同比增长。前三季度全国生铁、粗钢和钢材产量分别为6.12亿吨、7.48亿吨、9.09亿吨，同比分别增长6.3%、8.4%和10.6%。《运行情况》指出，行业利润大幅滑坡。1-8月，我国钢铁工业营业收入5.58万亿元，虽然同比增长8.9%，但实现利润2259.9亿元，同比下降24.7%，行业利润率为4.05%，同比下降1.8个百分点。据中国钢铁工业协会统计，1-8月90家重点大中型企业实现利润1369亿元，同比下降29.0%。

点评：其实最近这一年来，整体的大环境并不太好，钢铁行业尽管增量但利润并不增，并且还大幅下滑，就是这种不好的具体体现，全社会其实赚钱都变得困难起来了

6. 社科院报告：9月核心城市房价总体由涨转跌

在一片市场喊冷声中，“金九银十”来了。10月23日，中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组发布了2019年10月《中国住房市场发展月度分析报告》。反映全国24个核心城市房价综合变动的纬房核心指数显示，2019年9月，核心城市房价环比下降了0.12%。这是2019年以来，核心城市综合房价水平值的首度下降。而在此前5个月，核心城市房价的变动主要表现为涨速的下降。 而从成交量上看，2019年9月，北京、上海、成都、大连等10大重点城市二手住房成交量指数为155.60，比8月下降了7.41%。从一般性规律看，在其它条件不变的情形下，二手房成交量的持续下降，表明房价走势短期难以出现反转。 “经济前景预期不乐观，导致市场出现观望。”中国社科院财经战略研究院住房大数据项目组组长邹琳华向《华夏时报》分析指出，短期房地产市场趋降的主要原因在于经济预期并不乐观，也使得主流房价预期由谨慎乐观向有限悲观转变。不过他同时指出，考虑到2018年同期核心城市房价也有一波下降走势，9月核心城市房价由涨转跌尚不具有特殊的周期拐点意义。

点评：房价现在牵动着每个人的心，尽管总体上不涨了，但想跌恐怕也不容易，至少不会大跌，这也是调控的原则

上市公司公告信息：

【胜宏科技】

胜宏科技三季度业绩预告，2019 年 1 月 1 日至 2019 年 9 月 30 日，归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升 10%-15% ；2019 年 7 月 1 日至 2019 年 9 月 30 日，归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升 10.01%-23.34%。公告称，预计公司 2019 年 1 月 1 日-2019 年 9 月 30 日非经常性损益对公司净利润的影响约 1500 到 1600 万元，主要为远期结汇理财产品影响。

报告期内，公司净利润比上年同期增长，主要原因系公司研发成果初显成效，技术品质双提升，引进国际大客户，产品结构调整升级，扩产项目投产，产能增加，公司营业收入稳步提升。

【药明康德】

2019 年 10 月 19 日，无锡药明康德披露了《无锡药明康德新药开发股份有限公司关于对外投资暨关联交易公告》。公告称，基于 Mayo Clinic 的整合诊疗理念与经验，药明奥测建立了融合多平台、多组学技术能力与临床诊断大数据的整合诊断服务平台。其核心产品疾病诊断赋能，涵盖血液、肿瘤、遗传、心脑血管、感染性疾病、自身免疫性疾病等领域的诊断解决方案，包括临床诊断技术、诊断路径与算法以及基于临床应用的医学内容体系，具体应用场景包括早筛早诊、精确诊断、辅助决策及预后管理。

药明奥测主要侧重于推广新技术在临床诊断中的应用，积极布局新产品研发，已经建立了临床质谱检测产品和免疫治疗 PD-L1 伴随诊断产品。截止目前，药明奥测已完成与体外诊断特检服务和产品相关的 33 项自主知识产权研发。

【恒生电子】

2019 年 10 月 23 日，恒生电子发布《恒生电子股份有限公司关于投资成立合资公司的进展公告》。公告称，公司与 IHS Markit 全资子公司 MarkitSERV在杭州签署合资合同，双方共同投资注册设立恒迈神州科技有限公司（暂定名称，最终名称以工商登记注册为准），注册资本为人民币 7000 万元。其中恒生电子出资 4690 万元，占合资公司股份比例为 67%，MarkitSERV 出资 2310 万元人民币，占合资公司股份比例为 33%。

合资公司初始经营范围拟涵盖：批发、零售电脑、软件产品及辅助设备；与信息技术有关的咨询服务；信息系统集成服务；批发通讯设备。

合资公司的成立有助于双方携手开拓中国大陆债券发行市场电子簿记建档业务，深入拓展债券一级市场，也有助于探索公司的国际化发展道路。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003 

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