今天是10月22日，昨天看到利率上升，央行又出手了，早上就逆回购2500亿，这是一个非常积极的信号，其实央行昨天就开始逆回购，但是现在市场资金面依然紧张。回到盘面，因为没有热点题材的支撑，而且多个板块内又出现分化，想要走势稳定不容易。

资金面收紧，央行又出手了！

现在资金面面临缩紧状态，这个月以来，多次出现了资金面紧张，央行出现了多次逆回购操作，从14日银行间回购定盘利率、Shibor等纷纷上涨开始，而15日各期限Shibor、银行间债券质押式回购利率均全线上涨，资金面收紧信号明显。在此背景下，央行于16日开展了2000亿元MLF操作，而当日并无MLF到期。此后，央行又于18日开展了300亿元逆回购操作，并实现等额净投放。

马上又有财税清收入库，资金的会有比较大的流动性，后天就是申报纳税期限，这个时期的状况下，这两天税期因素就会加大对资金流动性的影响。

还有就是资金流动性较大也是因为政府债券发行缴款。昨天2019年记账式附息（十期）国债（续3）实施缴款，实际发行规模较计划增加6亿元，总规模为346亿元，这样的资金规模对银行来说，有不小的影响， 而且还没结束，这周也会发行多笔地方债，这将又是一笔不小的资金抽离，流动性会更大。

资金面紧张下，昨天央行继续开展了500亿元7天期逆回购操作，由于当日无逆回购到期，实现净投放500亿元，今天一大早就逆回购2500亿，对市场来说，这是一个非常积极的信号。

多个板块内出现分化，如何看待？

回到盘面，现在资金流动性大，成交量也不高，盘面依然没有那么乐观，指数和板块的上涨靠着政策或者消息利好，就像上午ETC板块快速拉升，万集科技封涨停，华铭智能、金溢科技、博通集成等纷纷跟涨；主要是消息面上，10月21日交通运输部公布数据显示，截至10月16日，全国ETC用户累计达到1.47亿，完成发行总任务的77.02%。

没有政策，或者没有刺激，很多不错的板块出现分化，昨天医药板块分化有些大，之前很多走势趋涨幅都不错的个股出现较大程度的下跌，像康龙化成、凯利泰昨天都是大跌或者跌停，但是他们的行情不会因为一个跌停就结束，北上资金继续流入，之后还会有行情，叠加创业板重组政策，医药股中这类企业会得到关注。   

除了医药股分化，业绩增长类股票也有分化，下跌的多，涨停的少，但是由于市场热点板块不多，业绩增长类股票仍有好股票。当然也可以结合创业板重组政策，就像宝莱特，是业绩增长里面叠加创业板壳资源概念，叠加横琴新区概念，同时还叠加+医疗概念，这些概念都是现在的热点概念。但是这类股票不多。

今天上午创业板重组的壳资源概念没昨天强势了，同样表现分化，仅华谊嘉信涨停，天龙光电、朗源股份等上涨，宝德股份、天翔环境、蓝海华腾、森远股份等跌超5％，创业板重组今天一致性预期不强，但也可能在分歧中走出来。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯），执业编号：A0150619070003

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