01大盘方向分析

关键点在月底，问了一些朋友的看法，发现认识的人大多认同“合则两利”。个人觉得，G20应该会成为一个良好的开端，也会成为市场企稳上行的新契机。所以，大盘的方向清晰明了，就那么几天，多头值得等一等。不过在此说明，个人看法，仅供参考，我们只是旁观者。

技术面分析：形态操盘系统解盘

市场的图形依然在上升趋势当中，并没有改变，也没有向下突破的迹象。我们说“技术得来终觉浅，股市要看基本面”。如今这种犹豫而平淡的技术特征，正是投资人现阶段心理动向的真实写照。

消息面分析

1、 月底关注G20。

2、 美联储主席鲍威尔谈话偏“鹰派”。我们所说的第二大做多逻辑就在于全球宽松，鲍威尔强调了美联储的独立性，同时也说会视经济情况降息。市场的解读是，降息可能在7月底，但是幅度不会太大。还有人解读会到9月降息。总体上，这导致了部分投资人逻辑的改变。

个人认为，全球今年十六家央行降息，未来欧洲也会跟进，在这个情况下，美联储宽松大约会被倒逼。所以，个人继续维持7月降息的判断。当然依然是个人观点，仅供参考。

02热点和观点分享

中信卖中信建投

在前几个月，我们的确注意到这个问题，在中信看空建投的时候，我们就同意跟随中信看法操作。但是这几个月在提醒方面的确不够频繁。介于读者是流动的，在券商板块，我们重复一下个人的投资策略观点。

券商的确在未来是被看好的，但是要注意A+H的一价定律。如果同一样商品两地的价格不一致，那么套利行为会频繁存在，并最终磨平两地资产的价差，使得资产价格趋于一致。这就是一价定律，A股历史上的问题就是A+H上市的公司同样股票在两地卖不一样的价格。在过去我们提及过，我们建议投资人买便宜的一边。

我们看到中信建投A股如今的股价即使跌停是23多，从低点6元上来半年翻了4倍，最高超过5倍。而中信建投是有港股的，今天港股中信建投证券下跌1%左右，价格5.8元左右，还是港币。如果中信证券从A股卖出直接港股买入？不考虑汇率，同样的股票赚4倍。我觉得谁也不会和钱过不去。

所以，我们其实一直在关注A+H的溢价问题，根据一价定律，个人认为这部分溢价一定会磨平，要么港股上升，要么A股下跌。可以看到今天港股的券商股并没有出现下跌。

以前为什么没有磨平？我不知道，但是这个套利相当的简单明了，最终会被南北两地机构发现，并利用这个来套利。所以投资人，在这方面要保持清醒和关注，这个套利逻辑是能赚钱的，投资人不要忽视。

投资者什么最重要？个人认为是常识。

12%利息的借贷能保本吗？100倍市盈率的传统行业股票能买吗？借钱可以不还吗？股票能够没有基本面一直涨吗？上面都是常识性问题，然而由于人一直都是非理性，市场经常无法维持在均衡状态，我们经常会被一些假象带偏。索罗斯曾说：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”正是因为有很多索罗斯存在，我们才会经常沉浸

在一些金融假象当中。

战胜投资错误，必须要用常识为武器，以基本面为抓手。

以上观点来自吕长顺（凯恩斯老师）团队，执业编号：A0150614050001