共3个问答
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标准差也就是风险。他不仅取决于证券组合内各证券的风险，还取决于各个证券之间的关系。
投资组合的标准差计算公式为 σP=W1σ1+W2σ2
各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，所以不同股票的投资组合可以减低风险，但又不能完全消除风险。一般而言，股票的种类越多，风险越小。
关于三种证券组合标准差的简易算法：
根据代数公式：(a+b+c)的平方=(a的平方+b的平方+c的平方+2ab+2ac+2bc)
第一步
1，将A证券的权重×标准差，设为A，
2，将B证券的权重×标准差，设为B，
3，将C证券的权重×标准差，设为C，
第二步
将A、B证券相关系数设为X
将A、C证券相关系数设为Y
将B、C证券相关系数设为Z
展开上述代数公式，将x、y、z代入，即可得三种证券的组合标准差=（A的平方+B的平方 +C的平方+2XAB+2YAC+2ZBC）的1/2次方。 -
任何投资者都希望投资获得最大的回报，但是较大的回报伴随着较大的风险。为了分散风险或减少风险，投资者投资资产组合。资产组合是使用不同的证券和其他资产构成的资产集合，目的是在适当的风险水平下通过多样化获得最大的预期回报，或者获得一定的预期回报使用风险最小。
作为风险测度的方差是回报相对于它的预期回报的离散程度。资产组合的方差不仅和其组成证券的方差有关，同时还有组成证券之间的相关程度有关。为了说明这一点，必须假定投资收益服从联合正态分布（即资产组合内的所有资产都服从独立正态分布，它们间的协方差服从正态概率定律），投资者可以通过选择最佳的均值和方差组合实现期望效用最大化。如果投资收益服从正态分布，则均值和方差与收益和风险一一对应。
如本题所示，两个资产的预期收益率和风险根据前面所述均值和方差的公式可以计算如下：
1。股票基金
预期收益率=1/3*(-7%)+1/3*12%+1/3*28%=11%
方差=1/3[(-7%-11%)^2+(12%-11%)^2+(28%-11%)^2]=2.05%
标准差=14.3%(标准差为方差的开根，标准差的平方是方差)
2。债券基金
预期收益率=1/3*(17%)+1/3*7%+1/3*（-3%）=7%
方差=1/3[(17%-7%)^2+(7%-7%)^2+(-3%-7%)^2]=0.67%
标准差=8.2%
注意到，股票基金的预期收益率和风险均高于债券基金。然后我们来看股票基金和债券基金各占百分之五十的投资组合如何平衡风险和收益。投资组合的预期收益率和方差也可根据以上方法算出，先算出投资组合在三种经济状态下的预期收益率，如下：
萧条：50%*(-7%)+50%*17%=5%
正常：50%*(12%)+50%*7%=9.5%
繁荣：50%*(28%)+50%*(-3%)=12.5%
则该投资组合的预期收益率为：1/3*5%+1/3*9.5%+1/3*12.5%=9%
该投资组合的方差为：1/3[(5%-9%)^2+(9.5%-9%)^2+(12.5%-9%)^2]=0.001%
该投资组合的标准差为：3.08%
注意到，其中由于分散投资带来的风险的降低。一个权重平均的组合（股票和债券各占百分之五十）的风险比单独的股票或债券的风险都要低。
投资组合的风险主要是由资产之间的相互关系的协方差决定的，这是投资组合能够降低风险的主要原因。相关系数决定了两种资产的关系。相关性越低，越有可能降低风险。 -
要弄清楚这二者组合规避风险的原理，你首先要弄清楚二者的性质。我简单的为你介绍一下，不会用到太多的专业术语，希望你看起来不会很吃力：相对于债券基金而言，股票基金的风险和收益都要比债券基金高很多，因为股票市场的波动要比债券市场的波动来得大些。所以，当牛市行情的时候，投资股票市场是个明智的选择，因为股票市场可以带来更多的利润。反而言之：熊市行情时，股票市场可能给投资者带来更大的亏损风险。所以，当熊市行情时，更多的人会考虑选择稳定性较高的债券市场去进行投资，以此来避开股票市场（或者房地产等~）因为熊市而可能导致的亏损。基于这些原因，所以熊市行情时，债券市场的收益会随着投资者避险情绪的升温而上升。相反：牛市时债券市场的资金会撤离到股票市场上。这二者就像一个跷跷板，一边高，另一边自然就低。
如你所说的“各占50%的比例的投资组合”这是一个侧重与风险投资的投资组合，也就是说：这是一个在牛市中应该采取的投资组合。为什么这么说呢？二者的比例不是一样的吗？原因是：当牛市发生时，50%股票基金所能获得的利润会比50%债券基金所产生的亏损要多。因为股票的波动比债券大！相反：当熊市发生时，50%比例的股票基金产生的亏损也会比另50%债券基金获得的赢利多。那样的话，整个投资就发生亏损了。 所以，投资组合的比例不能是固定不变的，要随着市场大行情的方向而改变自己投资组合内“风险资产”和“避险资产”的比例。牛市时，多买股票基金；熊市时，多买债券基金。如果看错了方向，风险资产在亏损，那就调整风险资产的比例。反之亦然。
